Aluminium Shanghai terus mengalami fluktuasi tren selama 3 bulan, dan masih stabil di kisaran 17.500-19.000 yuan/ton, selalu berfluktuasi di sekitar garis biaya. Meskipun rumor aluminium Rusia di luar negeri terus berlanjut, tetapi sejauh ini tidak ada berita pengiriman terlarang yang dikonfirmasi telah muncul, sehingga tidak memiliki dampak yang lebih besar pada harga aluminium Shanghai domestik. Hingga 26 Oktober, aluminium Shanghai ditutup pada 18.570 yuan/ton, kisaran osilasi masih sulit ditembus.

Menurut pendapat saya, meskipun ada berita bahwa Federal Reserve akan memperlambat kenaikan suku bunga menjadi 50BP pada bulan Desember, tetapi positifnya makro jangka pendek tidak cukup untuk mendukung kenaikan harga aluminium, fundamental masih menjadi prioritas utama perdagangan pasar. Fundamental saat ini tidak banyak berubah, pasar telah membentuk babak baru penjatahan daya dan ekspektasi pengurangan produksi, dan permintaan masih sebagian besar pemulihan musiman, sebelum real estat terminal konsumen terbesar memberikan sorotan konsumsi, harga aluminium secara keseluruhan diharapkan akan didukung oleh osilasi kisaran biaya.

Kapasitas produksi sisi pasokan sedikit diperbaiki. Pasokan profil alumunium Bahasa Indonesia: profil aluminium untuk jendela dan pintu Bahasa Indonesia: fabrikasi aluminium dan seterusnya sedang meningkat.

Dalam lingkungan umum kekurangan air dan listrik di Yunnan, untuk memastikan pasokan listrik di musim dingin mendatang dan musim semi berikutnya, aluminium elektrolit, industri konsumsi energi tinggi, pertama kali memasuki daftar pembatasan produksi. Saat ini, sekitar 1,04 juta ton kapasitas produksi telah dihentikan, dan dari Q4 hingga Q1 tahun depan, kapasitas produksi yang dikurangi dapat diperluas lebih lanjut menjadi 1,56 juta ton, dan kemudian secara bertahap melanjutkan produksi sesuai dengan pemulihan curah hujan. Secara keseluruhan, produksi Yunnan hanya menyumbang 2,6% dari kapasitas produksi nasional, dengan dampak kecil. Selain itu, pemotongan produksi di Guangxi dan Sichuan secara bertahap melanjutkan produksi, sementara Xinjiang, Guizhou dan Mongolia Dalam masih dalam produksi. Shanxi juga memulai 65.000 ton kapasitas baru bulan ini, sebagian mengimbangi kerugian di Yunnan, dan kapasitas sisi pasokan sedang diperbaiki secara perlahan.

Dalam hal produksi, produksi aluminium elektrolit pada bulan September adalah 3,3395 juta ton, naik 7,34% tahun ke tahun, dan turun 4,26% bulan ke bulan. Di antara mereka, provinsi Yunnan dan Sichuan berkontribusi pada penurunan utama. Saat ini, dengan pemulihan bertahap kapasitas produksi di Sichuan dan promosi berkelanjutan kapasitas produksi baru di sekitar Sichuan, kapasitas produksi diharapkan sedikit meningkat pada bulan Oktober, dan perhatikan pemotongan produksi berikutnya.

Sisi permintaan didominasi oleh pemulihan musiman

Dengan penurunan laba ekspor yang tinggi, volume ekspor aluminium pada bulan September mencapai 496.000 ton, turun 8,22% dari bulan sebelumnya, dan naik 0,8% dari tahun ke tahun. Volume ekspor berangsur-angsur kembali ke kisaran normal, dan perhatian pasar berangsur-angsur beralih ke pasar konsumen domestik. Musim puncak emas sembilan perak sepuluh, konsumsi hilir berangsur-angsur membaik, tetapi epidemi lokal telah memengaruhi permintaan.

Dari perspektif permintaan domestik, sektor otomotif berkontribusi pada konsumsi utama, kinerja real estat masih lemah, diharapkan bahwa terobosan harga aluminium berikutnya juga perlu menantikan kekuatan kebijakan real estat. Menurut data Biro Statistik Nasional, luas perumahan di Tiongkok adalah 947,67 juta meter persegi, naik 11,41 bulan ke bulan, turun 38% tahun ke tahun; luas yang diselesaikan adalah 408,79 juta meter persegi, naik 10,9% bulan ke bulan dan turun 19,9% tahun ke tahun. Menurut Asosiasi Produsen Mobil Tiongkok, produksi mobil Tiongkok pada bulan September adalah 2,409 juta unit, naik 0,58% bulan ke bulan dan 35,8% tahun ke tahun, yang masih diharapkan memiliki ruang untuk perbaikan. Hingga 24 Oktober, persediaan sosial aluminium elektrolit domestik sebesar 626.000 ton, turun 10.000 ton dari minggu ke minggu, dan persediaan di luar gudang meningkat secara signifikan. Namun baru-baru ini blok kapasitas transportasi barat laut, kedatangannya berkurang, waspada terhadap berakhirnya barang-barang terkonsentrasi ingot aluminium yang disebabkan oleh fenomena akumulasi.

Tanda-tanda resesi global dapat memperlambat laju kenaikan suku bunga Fed, tetapi kita perlu berhati-hati sebelum mendarat di bulan Desember. Dari sudut pandang fundamental, dalam jangka pendek, kekhawatiran kekurangan daya listrik regional dan pengurangan produksi masih ada, sisi permintaan masih berupa pemulihan musiman, harga aluminium turun dan masih perlu menunggu perbaikan signifikan dalam data real estat. Sebelum ini, kami menilai bahwa kemungkinan harga aluminium mempertahankan tren osilasi cukup besar.